生意社：供强需弱库存累积 铁矿石价格承压震荡磨底

据生意社商品行情分析系统显示，本周（7月31日—8月7日）铁矿石市场延续了7月末的弱势格局，价格重心进一步下移，主力合约一度跌破700元/吨整数关口。截至7日，生意社铁矿价格指数为698.67，环比上行0.53%，具体如上图。本周矿价下跌的核心驱动在于：7月会议政策预期落空，叠加钢厂负反馈减产加速和主流航线海运费成本下滑，此前支撑矿价的利多因素相继消退。

预测下周矿价趋势：

库存方面，截至8月7日，全国45个港口进口铁矿库存为16699.72万吨，环比增加109.38万吨；日均疏港量为335.82万吨，周环比增加12.53万吨；在港船舶数126条，周环比增加5条。本周铁矿港口库存情况如上图；7月末45港库存为16590.34万吨，环比增加266.91万吨。7月港口库存虽因到港减少而阶段性小幅去化，但进入8月后已止降转增。期货日报预计2026年下半年港口库存将增加1800万—2500万吨，年末可能攀升至1.92亿—1.99亿吨。高库存常态化的压制远未解除。

供应方面，截至8月3日，本周全球铁矿石发运总量3339.5万吨，环比增加254.9万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2737万吨，环比增加257.1万吨。澳洲发运量1735.2万吨，环比增加63.2万吨，其中澳洲发往中国的量1429.2万吨，环比增加11.1万吨。巴西发运量1001.8万吨，环比增加193.9万吨。本周全球发运延续季节性收缩态势，但收缩为季节性节奏调整，并非趋势逆转。 上半年全球铁矿石发运量同比增加3420.8万吨，其中非主流矿山增加1858万吨，几内亚、塞拉利昂等新增产能持续释放。机构预计2026年下半年全球铁矿石供应同比增量在2500万—3900万吨，供应宽松的底层逻辑并未改变。

需求方面，截至8月7日，钢厂高炉开工率82.32%，周环比增加0.47%；高炉炼铁产能利用率89.38%，周环比上升0.93%；钢厂盈利率32.03%，环比下降1.74%；日均铁水产量238.03万吨，环比增加2.48万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为290.92万吨，环比增加2.77万吨。铁水产量在连续数周回落后首次回升。日均铁水产量238.03万吨（环比+2.48万吨），高炉开工率82.32%（环比+0.47个百分点），产能利用率89.38%（环比+0.93个百分点），三项指标同步回升，显示前期检修的部分高炉开始复产。对应地，样本钢厂进口矿日耗增至290.92万吨（环比+2.77万吨），铁矿刚需短期有所恢复。但这一边际变化能否持续，存在较大不确定性。钢厂盈利率进一步下滑至32.03%（环比-1.74个百分点），再创年内新低，超三分之二的钢厂已陷入亏损。在盈利状况持续恶化、成材需求低迷的背景下，盈利与复产之间的矛盾是当前市场的核心观察变量。亏损状态下复产的持续性存疑，若利润未改善，钢厂可能再次选择减产。

废钢方面，本周（7月31日—8月7日），国内废钢市场整体偏弱运行，价格重心小幅下移，市场交投氛围清淡，“供需双弱”格局贯穿全周。本周废钢市场在供需双弱格局下偏弱运行，重废价格主流持稳，部分区域小幅下跌10元/吨。供应端，高温天气制约产废及物流效率，300家钢厂日到货量降至52.96万吨；需求端，电弧炉亏损倒逼减产，211家样本钢厂废钢消耗量239.92万吨（环比-1.64万吨），废钢比降至18.42%；库存端，钢厂库存503.16万吨处于低位，但社会库存145.45万吨仍相对充裕，库存压力集中于流通环节。短期看，废钢市场上下两难，上有需求疲弱与性价比不足压制，下有供应收缩与低库存支撑，预计维持弱势震荡、小幅上探格局；中期看，9月旺季需求能否兑现是关键变量，若成材价格企稳反弹带动钢厂利润修复，废钢价格有望迎来阶段性修复机会。

综上所述，生意社数据师认为，本周（7月10日—7月17日）本周铁矿石市场在政策预期落空、成本支撑走弱的压力下延续弱势，基本面数据方面，全球发运3084.6万吨（环比-215.8万吨），45港库存16699.72万吨（环比+109.38万吨，止降转增），供强需弱格局未改。本周最关键的边际变化在于铁水产量止降转增至238.03万吨（环比+2.48万吨），高炉开工率回升至82.32%（+0.47个百分点），但钢厂盈利率进一步下滑至32.03%（环比-1.74个百分点，再创年内新低），“复产”与“亏损”之间的矛盾是后市的核心博弈变量。短期看，矿价在660—690元/吨（62%PB粉）区间有阶段性支撑，但反弹空间受制于基本面宽松格局；中期看，下半年供应放量确定性较强，需求增量空间有限，价格中枢预计下移至80—90美元/吨区间。建议市场参与者重点关注铁水产量回升的持续性、钢厂盈利率走势及港口库存变动。

通过生意社商品行情分析系统，可以通过两个维度来分析铁矿价格未来走势： 　　一、10日均线（铁矿石现货）处在20日均线下方，说明铁矿处于下跌行情，不过两条均线有交叉重合趋势，说明行情有趋稳反弹可能。 　　二、结合五档位置来看，中长期均线（60/90/1年）：现在铁矿石价格处于一年低位/低位/低位，说明价格处于年内较低位置，继续下行空间不大。 　　综上所述，现在铁矿石价格处于一年位置的较低位置，下跌空间有限，价格均线有重合交叉可能，铁矿石价格有反弹可能。